資料室 ── 検証の統計学 ── 更新 2026-09-02
「10通貨ペアで検証した」は、試行10回ではない — クロス市場検証が過大評価される理由
戦略を1つ作ったあと、こういう確認をすることがあります。
「米ドル/円で通ったから、ユーロ/米ドルでも試してみよう。そっちでも通ったら本物だろう」
考え方としては自然です。別の市場で通れば、その戦略が特定の市場の癖に乗っているわけではない——そう言えそうに見えます。
ただ、この確認が成立するには前提があります。そしてFXの主要ペアでは、その前提が崩れています。
結論
- 「別の市場で通った」を証拠として数えるには、各市場の検証が独立でなければならない
- FXの主要ペアは独立ではない。米ドルは全FX取引の片側 89.2% に存在する(2025年4月・BIS調査)
- さらに、クロスレートは算術的に決まります。ユーロ/米ドルと英ポンド/米ドルが決まれば、ユーロ/英ポンドは(コストを除き)決まる。3ペア検証しても独立な情報源は2つ
- 見るべきは価格の相関ではなく、戦略の日次損益の相関です。価格相関が低くても、同じイベントで同じ方向に持てば独立にならない
- 誤りの方向は常に楽観側。実際より少ない証拠で、多くの確信を持つことになる
- 逆に、相関の高い市場で落ちるなら、それは意味のある情報です
なぜ独立にならないのか
理由1: ドルが共通の軸になっている
BIS(国際決済銀行)が3年ごとに実施する調査によると、米ドルは全FX取引の片側 89.2% に存在します(2025年4月時点。2022年は88.4%)。
主要ペアを並べてみると、その意味が分かります。
| ペア | 構成 |
|---|---|
| 米ドル/円 | USD + JPY |
| ユーロ/米ドル | EUR + USD |
| 英ポンド/米ドル | GBP + USD |
| 豪ドル/米ドル | AUD + USD |
**どれもドルが入っています。**ドルが動けば、全部が同時に動きます。「別の市場」と呼んでいるものの多くは、同じドルの動きを別の角度から見ているだけです。
理由2: クロスレートは計算で決まる
こちらは統計ではなく定義の問題です。
ユーロ/米ドルと英ポンド/米ドルの値が決まれば、ユーロ/英ポンドは自動的に決まります(取引コストを除く)。割り算するだけです。
つまり、この3つで検証しても、独立した情報源は2つしかありません。3回試したつもりが、実質2回です。
これは「相関が高い」という程度の話ではなく、算術的にそうなるという話です。
理由3: 手元のデータでも、同じ形が出ている
当サイトで22銘柄・3年分のティックを測ったときにも、独立でないことを示す観測がありました。
**時間帯の構造が17通貨ペアすべてで一致しました。**スプレッドが最も広い時間帯は、17銘柄すべてで日本時間6時(米国夏時間)/7時(冬時間)。例外はゼロです(実測はこちら)。
週末のギャップも、同じ週に複数のペアが同時に飛んでいました。
| 週明け | 米ドル/円 | ユーロ/米ドル | 英ポンド/米ドル |
|---|---|---|---|
| 2025-02-03 | — | -127.7pips | -102.3pips |
| 2026-03-09 | — | -70.1pips | -77.2pips |
| 2025-04-07 | -145.9銭 | -65.7pips | — |
「複数の通貨ペアに分散しているから安全」という前提も、同時に崩れます。
何を見るべきか
価格の相関では足りない
よくある確認は、通貨ペア同士の価格の相関を見ることです。相関が低ければ独立だろう、と考えます。
これでは足りません。
価格の相関が低くても、同じイベントで同じ方向にポジションを持てば、その2つの検証は独立ではありません。指標発表で両方が反応する戦略なら、価格の動き方が違っていても、損益は連動します。
見るべきは戦略の日次損益の相関です。
価格相関が低いのに損益相関が高い組み合わせが、いちばん危険です。「独立に見えるが独立でない」という、最も気づきにくい形だからです。
相関の数値は書きません
ここで具体的な相関の値を示すことはしません。相関は測り方で系統的に変わるからです。
- 測定した期間
- 日次か週次かという頻度
- 相場のボラティリティの状態
- 価格そのものを見るか変化率を見るか
これらで値が動きます。したがって、誰かが示した相関値をそのまま使うのは危険です。自分の戦略・自分の期間で測ってください。
逆に、価値がある使い方
クロス市場検証に意味がないわけではありません。方向を逆にすれば有効です。
共通のドライバーを持つ市場で成績が崩れるなら、それは強い情報です。その戦略は市場固有のノイズに乗っている可能性が高い、と判断できます。
つまり——
| 結果 | 読み方 |
|---|---|
| 相関の高い市場でも通った | 証拠としては弱い。同じ試験をもう一度やっただけかもしれない |
| 相関の高い市場で落ちた | 強い情報。落ちるべくして落ちた可能性が高い |
「通ったこと」より「落ちたこと」のほうが情報量が多いという、やや直感に反する構図です。
実務でどう使うか
- **「N市場で通った」をN回の試行として数えないでください。**実効的な試行回数はもっと少なく、しかもどれだけ少ないかは環境によります
- 検証記録には、**どのペアで試したかを全部書いてください。**3つ試して1つ通ったのに、通った1つだけを記録するのは多重比較そのものです
- **戦略の損益の相関を測ってください。**価格の相関ではありません。手順としては、各市場での日次損益を並べて相関を取るだけです
- **クロスレートを含めるときは注意してください。**ユーロ/英ポンドをユーロ/米ドル・英ポンド/米ドルと並べても、独立な追試にはなりません
- **落ちた市場を無視しないでください。**そこにこそ情報があります
限界
- FXの主要ペアについての話です。株・商品・仮想通貨をまたぐ場合は、独立性の度合いが変わります(ただし共通ファクターがないとは限りません)
- **どれだけ独立でないかは数字にしていません。**実効的な試行回数は環境依存で、確定値を書けないためです
- BISの数字は取引量のシェアであって、価格の連動性そのものではありません。ドルが共通軸だという構造の裏づけとして引用しています
- 当サイトの実測はスプレッドと週末ギャップについてのものです。戦略の損益の相関は測っていません
まとめ
- FXの主要ペアは独立ではない。ドルが取引の片側 89.2% に存在する
- クロスレートは算術的に決まる。3ペアでも独立な情報源は2つ
- 実測でも、17ペアで同じ時間帯構造、週末に複数ペアが同時に飛ぶ
- 見るべきは価格の相関ではなく戦略の損益の相関
- 誤りの方向は常に楽観側。数えた回数より、実際の証拠は少ない
- 相関の高い市場で落ちたときのほうが、情報量が多い
「別の市場でも通った」は、安心材料としては弱いものでした。数えた回数を、そのまま確信の量にしないことが要点だと思います。
出典
- 米ドルの取引シェア: OTC foreign exchange turnover in April 2025 — BIS(3年ごとの中央銀行サーベイ。2025年4月調査で片側89.2%、2022年は88.4%)
- 多重比較の理屈: たくさん試して一番良いのを選ぶと、なぜ嘘の好成績が生まれるのか(当サイト)
- 時間帯構造が17ペアで一致すること: サマータイムで検証は1時間ずれる(当サイトの実測)
- 週末に複数ペアが同時に飛ぶこと: 週末ギャップと祝日 および当サイトの実測(3通貨ペア・162週)
- 通貨ペアの性質: 通貨ペアの性質と相関(当サイト)
※本記事は情報提供を目的としたもので、特定の手法や基準を推奨するものではありません。