改定値は見る意味があるのか — PMIは3分の1に落ち、ミシガン大は落ちなかった

同じ統計が、何度も発表されることがあります。

「改定値は無視してよい」と言われることがあります。数字がほとんど変わらないからです。

**相場の反応でも、そう言えるのでしょうか。**測りました。

結論

製造業PMIとサービス業PMIの速報は同じ分に出ます。分けられないので、まとめて「PMI速報」として扱っています(重要度の記事と同じ扱いです)。

やろうとして、できませんでした。

米GDPは速報・改定・確定のいずれも木曜8:30 ETに発表されます。そして経済指標の地図で見たとおり、その枠には毎週の新規失業保険申請が必ず入っています。

つまり「GDP確定値の反応」を測ろうとすると、毎週の失業保険申請の反応を測ってしまいます。分離できません。

最初の集計では、GDPの確定値が対照の6.3倍という数字が出ました。確定値でそれはおかしいと気づいて調べたら、これが原因でした。

米ドル/円(対照:スプレッド0.6銭、1分値幅2.8銭)

系列	段階	回数	1分値幅	倍率	スプレッド	倍率
ミシガン大消費者信頼感	速報	36	9.7銭	3.46倍	0.9銭	1.50倍
	改定	36	8.5銭	3.04倍	0.8銭	1.33倍
米PMI	速報	36	14.7銭	5.25倍	1.0銭	1.67倍
	確定	71	4.8銭	1.71倍	0.8銭	1.33倍

ユーロ/米ドル(対照:0.3pips、1.9pips)

系列	段階	1分値幅	倍率	スプレッド	倍率
ミシガン大	速報	5.5pips	2.89倍	0.4pips	1.33倍
	改定	4.1pips	2.16倍	0.4pips	1.33倍
米PMI	速報	9.2pips	4.84倍	0.4pips	1.33倍
	確定	3.3pips	1.74倍	0.3pips	1.00倍

**PMIは3分の1に落ちます。**5.25倍 → 1.71倍、4.84倍 → 1.74倍。両ペアでほぼ同じ比率です。

**ミシガン大は1〜3割減にとどまります。**3.46倍 → 3.04倍、2.89倍 → 2.16倍。

推測になりますが、こう考えると筋が通ります。

PMIの速報は、回答の大部分を集め終えた時点の集計です。確定値までに増える情報が少ないので、確定値には新しい材料がほとんどありません。

実際、予想の精度を測った記事で、確報PMIだけは予想が「前回の値をそのまま使う」に勝てないことが分かっていました(誤差の比1.00〜1.06)。この場合の「前回」は速報値です。速報値がすでに正解に近い、ということです。

予想の精度と相場の反応が、同じ結論を指しています。

一方ミシガン大の改定値には、別の中身があります。標本が増えるだけでなく、インフレ期待の確報値が同時に出ます。これは単独でも注目される数字です。

つまり「改定値」という言葉が同じでも、中身に新しいものがあるかどうかが違うわけです。

1つの配信元のデータです。ティックもカレンダーも同じソフトに付属するものです
測れたのは2系列だけです。速報と改定の両方がそろい、他の指標と分離できる系列が、これしかありませんでした
米GDPは分離できません(上記)。3段階そろっている貴重な系列でしたが、断念しました
PMIの「確定」は71枠あります。製造業とサービス業の確定値は別の日に出るためです。速報は同じ分なので36枠です。枠の数が違うことに注意してください
**重要度で絞っていません。**確定値には重要度が低いものも含まれます
3年分です。ミシガン大は月2回なので36+36、PMIも同様です
「なぜ違うのか」は推測です。回答の集まり方やインフレ期待の扱いについて、確かめたわけではありません
変動スプレッド系の配信です

「改定値」というひとつの言葉に、まったく違う2つのものが入っていました。

集計データ: ForexTester 6 の Advanced Data Feed が配信するティック(2023年8月25日〜2026年8月23日)と、同ソフトに付属する経済指標カレンダー(2026年8月26日取得)。集計スクリプトは自作
予想の精度: プロの予想はどれくらい当たるのか(当サイト)
発表枠という単位: 経済指標の「重要度」は当てになるか(当サイト)
発表の集中: 経済指標はいつ出るのか(当サイト)
コストの大きさの比較: 同じくらい薄いのに、片方は8倍開き、片方はまったく開かなかった(当サイト)

※本記事は情報提供を目的としたもので、特定の取引や指標の利用を推奨するものではありません。数値は集計期間における実測値であり、将来の結果を保証するものではありません。