中国の指標はどの通貨に効くのか — 豪ドルが最も動き、ユーロにも届いていた

「中国の指標は豪ドルに効く」

よく聞く話です。中国は豪州の最大の輸出先なので、理屈は通ります。

手元のカレンダーには中国の指標が入っています。ところが、測った資料が見当たりませんでした。

確かめました。

結論

通説は正しいでした。豪ドル/米ドルの値幅が平常の2.10倍で最大です
**ただし、豪ドルだけではありません。**円で1.65倍、ユーロでも1.45倍動いています
距離に応じた勾配がありました。豪ドル > 円 > ユーロの順です
ユーロ/米ドルは、値幅が1.45倍なのにスプレッドは1.00倍でした。まったく反応していません
「価格は動くのにスプレッドは開かない」は、これで5回目です

何を測ったか

データ: ForexTester 6 の Advanced Data Feed が配信するティックと、同ソフトに付属する経済指標カレンダー
期間: 2023年8月25日〜2026年8月23日
対象の指標: 中国(CNY)の重要度1以上。CPI、PPI、製造業PMI、非製造業PMI、ローンプライムレート、新規融資、鉱工業生産、小売売上高、GDPなど
比べるペア: 豪ドル/米ドル・豪ドル/円(検証対象)/ 米ドル/円・ユーロ/米ドル(対照)

対照の作り方が肝でした

中国の指標は、日本時間10時台に集中しています(145枠のうち大半)。

この時間帯はもともと薄いので、平常時全体と比べたら差が出て当たり前です。それでは何も測ったことになりません。

そこで対照を「同じ日本時間の時間帯で、発表が無い分」にしました。

さらに、他の通貨の指標が前後5分に出ている分は除いています。日本や豪州の指標が同じ時刻に出ていると、どちらの効果か分からなくなるためです。151枠のうち145枠が残りました。

**重要度2だけでは足りませんでした。**3年間で中国の重要度2はわずか40件です。重要度1まで広げて145枠にしています。

結果:豪ドル > 円 > ユーロ

発表のその1分です。

ペア	1分値幅	対照	倍率	スプレッド	対照	倍率
豪ドル/米ドル	2.1pips	1.0pips	2.10倍	1.2pips	1.0pips	1.20倍
豪ドル/円	3.4銭	1.8銭	1.89倍	1.2銭	0.8銭	1.50倍
米ドル/円	3.3銭	2.0銭	1.65倍	0.7銭	0.6銭	1.17倍
ユーロ/米ドル	1.6pips	1.1pips	1.45倍	0.3pips	0.3pips	1.00倍

豪ドルが最大でした。通説どおりです。

そして順番がきれいに並びました。豪ドル(2.10)、豪ドル/円(1.89)、米ドル/円(1.65)、ユーロ/米ドル(1.45)。

効いているのは豪ドルだけではない

意外だったのはここです。

ユーロ/米ドルでも値幅が1.45倍になっています。対照は「同じ時間帯で発表が無い分」なので、これは中国の指標に反応していると読むのが素直です。

つまり中国の指標は、豪ドルに強く効き、他の通貨にも届いているという姿でした。

順番を「中国との関係の近さ」と読むと筋は通ります。

豪ドル:最大の輸出先が中国
円:アジア時間に取引が厚く、中国との貿易も大きい
ユーロ:関係はあるが、上の2つよりは遠い

ただし**これは解釈であって、測ったものではありません。**別の説明(たとえばアジア時間の取引の厚さの違い)も否定できません。

またしても:価格は動くのにスプレッドは開かない

表のスプレッドの列を見てください。

ユーロ/米ドルは1.00倍です。値幅が1.45倍になっているのに、スプレッドはまったく動いていません。

米ドル/円も1.17倍で、値幅の1.65倍に比べれば小さい。豪ドル/円だけが1.50倍と、比較的動いています。

これはこのサイトで繰り返し出てくる形です。

場面	価格	スプレッド
祝日	—	変わらない(値がつく回数は1/4)
記者会見	動く	ほぼ変わらない
指標のサプライズ	3倍	ほぼ変わらない
中央銀行8行	9〜26倍	1.6〜2.7倍どまり
中国の指標(ユーロ)	1.45倍	1.00倍

5回目です。

前に整理したとおり、スプレッドは「値を出す人がいるか」を測る道具です。中国の指標でユーロの値が薄くなる理由はないので、スプレッドが動かないのは当然、と読むほうが自然でしょう。

実務でどう使うか

**豪ドルを扱うなら、中国の指標は見る価値があります。**日本時間10時台に集中しています
**円も無関係ではありません。**1.65倍です。ただし毎朝のロールオーバー(8倍)とは桁が違います
**スプレッドで判断しないでください。**ユーロは1.00倍で、スプレッドだけ見れば「何も起きていない」ように見えます
中国の指標は重要度が低く設定されがちです。重要度のラベルは実測とあまり対応していませんので、通貨ペアに合わせて自分で判断する必要があります
通貨ペアごとの性質は別記事にまとめています

データの見方(方法と限界)

1つの配信元のデータです。ティックもカレンダーも同じソフトに付属するものです
145枠だけです。3年分で、しかも重要度1まで広げてこの数です。個々の指標の違いは見ていません
重要度2に限ると40件しかなく、測れませんでした。重要度1を含めた結果です
中国の指標は発表時刻が動くことがあります。カレンダーの時刻の精度は米国・欧州の指標で確かめたもので、中国については確かめていません
日本時間10時台に集中しています。この時間帯に固有の何かが混ざっている可能性は否定できません
「距離に応じた勾配」は解釈です。アジア時間の取引の厚さの違いなど、別の説明も否定できません
中国の指標そのものの信頼性については何も言えません。ここで測ったのは相場の反応だけです
変動スプレッド系の配信です。国内店頭FXで主流の「原則固定」とは性質が違います

まとめ

**「中国の指標は豪ドルに効く」は正しい。**豪ドル/米ドルの値幅が2.10倍で最大
**ただし豪ドルだけではない。**円1.65倍、ユーロ1.45倍
豪ドル > 円 > ユーロという順番になった
ユーロはスプレッドが1.00倍。価格は動くのにまったく反応しない
「価格は動くのにスプレッドは開かない」は5回目

通説は当たっていましたが、当たり方が思ったより広かったというのが結果でした。

出典

集計データ: ForexTester 6 の Advanced Data Feed が配信するティック(2023年8月25日〜2026年8月23日)と、同ソフトに付属する経済指標カレンダー(2026年8月26日取得)。中国の重要度1以上の145枠。集計スクリプトは自作
物差しの選び方: 同じくらい薄いのに、片方は8倍開き、片方はまったく開かなかった(当サイト)
同じ形の乖離: 祝日のスプレッドは開かなかった / 予想を外してもスプレッドは開かなかった / 中央銀行8行の政策発表を同じ物差しで測る(当サイト)
重要度ラベルと時刻: 経済指標の「重要度」は当てになるか / 経済指標カレンダーの時刻はどれだけ正確か(当サイト)
通貨ペアの性質: 通貨ペアの性質と相関(当サイト)

※本記事は情報提供を目的としたもので、特定の取引や通貨ペアを推奨するものではありません。数値は集計期間における実測値であり、将来の結果を保証するものではありません。